Založení SICAV fondu v roce 2025

Plánujete založit vlastní investiční fond a zvažujete formu SICAV? V roce 2025 představuje fond typu SICAV osvědčenou cestu, jak získat kapitál od kvalifikovaných investorů s výhodnou 5% sazbou daně z příjmů. Proces založení je však právně a administrativně náročný. V tomto článku najdete konkrétní odpovědi na své otázky o tom, co založení SICAV fondu obnáší, jaké kroky musíte podniknout, s jakými riziky počítat i jak vám mohou pomoci zkušení právníci při realizaci celého záměru. Dozvíte se, pro koho je SICAV vhodný, jaké má výhody (i nevýhody) a na co si dát pozor, abyste se vyhnuli pokutám či zbytečným průtahům.

Autor článku: ARROWS advokátní kancelář (JUDr. Jakub Dohnal, Ph.D., LL.M., office@arws.cz, +420 245 007 740)

Co je SICAV a komu se vyplatí?

SICAV je investiční fond ve formě akciové společnosti s proměnným základním kapitálem, využívaný v ČR zejména jako fond kvalifikovaných investorů (FKI). Tato zkratka pochází z francouzštiny (Société d’Investissement à Capital Variable) a označuje flexibilní strukturu, která umožňuje jednoduše vydávat nové akcie fondu s příchodem investorů a naopak snižovat kapitál při jejich odchodu. SICAV může dokonce v rámci jedné společnosti zřizovat podfondy – oddělená portfolia pro různé projekty či strategie (např. jeden podfond pro nemovitosti, druhý pro start-upy). Díky tomu může jediný SICAV zastřešit více investičních záměrů najednou, aniž by se ovlivňovaly jejich výkonnosti.

SICAV fond je zpravidla určen pouze pro tzv. kvalifikované investory – tedy majetnější a zkušené investory, kteří musejí splnit zákonné podmínky (např. minimální investice cca 125 000 EUR). To zajišťuje, že do fondu vstupují jen investoři chápající rizika; na oplátku fond podléhá mírnější regulaci než veřejné fondy (FKI fondy nespadají pod tak přísné limity diverzifikace apod.). SICAV není určen pro drobné střadatele, ale na rozdíl od tzv. minifondu (malého fondu „pro přátele a rodinu“ s max. 20 investory) není omezen počtem akcionářů. Můžete tak oslovit i desítky či stovky investorů, pokud všichni splňují kritéria kvalifikovaného investora. Celkový objem kapitálu, který lze prostřednictvím SICAV získat, není pevně omezen – záleží jen na zájmu investorů a atraktivitě vašeho projektu.

Příklad z praxe: V posledních letech si řada developerů a podnikatelů založila vlastní SICAV fond kvalifikovaných investorů pro financování rozsáhlých projektů. Namísto klasického bankovního úvěru tak získají kapitál od skupiny movitých investorů – ti se podílejí na ziscích z projektu a podnikatel získá stovky milionů korun na rozvoj, aniž by musel ručit veškerým svým majetkem. Tento model je atraktivní pro obě strany a stal se osvědčenou alternativou financování větších záměrů.

Postup při založení SICAV fondu

Založení SICAV fondu vyžaduje pečlivou přípravu a splnění řady právních požadavků. Celý proces obvykle trvá několik měsíců a zahrnuje přípravu komplexní dokumentace, získání souhlasu České národní banky (ČNB) a zajištění nezbytných partnerů jako je depozitář či administrátor. Jednoduše řečeno, nejde jen o založení nové firmy – SICAV jako regulovaný investiční fond podléhá dozoru ČNB a musí od počátku splňovat zákonné nároky.

Mezi hlavní kroky při zakládání fondu SICAV patří:

1. Návrh struktury fondu: Rozhodnete se, zda fond bude samosprávný nebo nesamosprávný. U samosprávného SICAV vykonává fond správu investic sám – potřebujete tedy plnou licenci od ČNB a splnit kapitálové požadavky (vhodné spíše pro velké fondy s vlastním týmem správců). Naopak externě spravovaný (nesamosprávný) SICAV využívá ke správě licencovanou investiční společnost; fond sám pak nepotřebuje individuální povolení, pouze registraci u ČNB, a může mít jen minimální základní kapitál (klidně 1 Kč) . Tato varianta je v praxi častější, protože zjednodušuje a zlevňuje start fondu – existují specializované investiční společnosti, které zakládání a správu fondů kvalifikovaných investorů nabízejí “na klíč”.
   
   
2. Založení akciové společnosti (SICAV): Formálně se SICAV zakládá jako akciová společnost s proměnným kapitálem. Je třeba sepsat zakladatelské listiny a statut fondu – klíčový dokument, který upravuje investiční strategii, práva akcionářů/investorů, poplatky, výstupní podmínky atd. Statut musí splňovat požadavky zákona o investičních fondech (ZISIF) a bude následně schvalován ČNB. Právníci z ARROWS běžně připravují tyto dokumenty tak, aby chránily zakladatele fondu i investory před budoucími spory či nejasnostmi. Kromě statutu je třeba připravit např. depozitářskou smlouvu, smlouvu s administrátorem, interní směrnice pro řízení rizik a postupy proti praní špinavých peněz (AML) apod. – i s tímto vám může naše kancelář pomoci v rámci právních služeb při přípravě dokumentace a interních předpisů na míru.
   
   
3. Řízení před ČNB: Nejnáročnější částí je získání povolení nebo registrace u České národní banky. ČNB přezkoumá statut fondu, osoby vedení, kapitálové zajištění i smlouvy s depozitářem a administrátorem. U samosprávného fondu probíhá plnohodnotné licenční řízení (může trvat 6–12 měsíců), u nesamosprávného postačí zjednodušená registrace (řádově týdny až pár měsíců). V obou případech však jakákoliv chyba či neúplnost žádosti může proces významně prodloužit nebo zhatit. Právníci ARROWS mají se zakládáním fondů bohaté zkušenosti – pomohou vám připravit veškeré podklady, komunikovat s ČNB a zajistit hladké získání potřebných povolení či zápis fondu do příslušného seznamu.
   
   
4. Start fondu a náběr investorů: Po úspěšné registraci či licencování může fond zahájit činnost. Tím ale povinnosti nekončí – SICAV musí průběžně dodržovat veškerá regulatorní pravidla, pravidelně reportovat ČNB, vypracovávat výroční zprávy, zajišťovat audit atd. Před zahájením činnosti je také nutné nastavit marketingové materiály a smlouvy s investory tak, aby vyhovovaly zákonným požadavkům (zejm. aby se nabídka týkala jen kvalifikovaných investorů). I zde vám může ARROWS poskytnout právní podporu – od právních konzultací ohledně správného oslovení investorů až po vyhotovení potřebných smluv a nastavení compliance (souladu s regulatorními povinnostmi).
   

Nevíte si s daným tématem rady?

Výhody SICAV fondu pro investory i podnikatele

Zvolit formu SICAV s sebou nese řadu předností, které z něj dělají oblíbenou platformu pro větší investiční projekty:

• Důvěryhodnost a profesionální dohled: Jako regulovaný fond podléhá SICAV dohledu ČNB a musí mít depozitáře i auditora, což investorům poskytuje vyšší míru jistoty a transparentnosti. Veřejně dostupné informace a dohled snižují riziko podvodných schémat – oproti neregulovaným “minifondům” zatím FKI fondy v ČR netrpí skandály a většina jich dodržuje pravidla profesionálně. Pro potenciální investory tak má SICAV “punc” seriózního investičního nástroje.
  
  
• Daňové zvýhodnění: Investiční fondy včetně SICAV mají v ČR značně výhodný daňový režim – zisky fondu jsou zdaněny sazbou jen 5 % (běžné firmy platí 19 %), pokud fond splní zákonné podmínky. Navíc fyzickým osobám – investorům mohou být výnosy z fondu po stanovené době osvobozeny od daně z příjmů. Správně strukturovaný SICAV tak umožňuje dosáhnout vyššího čistého výnosu jak pro investory, tak pro zakladatele projektu. (Právní zajištění splnění podmínek pro tyto daňové úlevy je další oblastí, kde se vyplatí mít po ruce zkušené poradce – např. formou právního stanoviska k daňovým aspektům fondu.)
  
  
• Flexibilní fundraising a neomezený počet investorů: Na rozdíl od malých §15 fondů (minifondů) může SICAV oslovit veřejně široký okruh potenciálních investorů – byť investovat pak mohou jen kvalifikované osoby. Lze tak aktivněji vyhledávat investory, pořádat investiční semináře či inzerovat nabídku pro movitou klientelu, což u minifondu nejde. Žádný pevný strop kapitálu neexistuje – pokud je o váš fond zájem, můžete shromáždit i miliardy korun. Variabilní kapitál vám umožní průběžné navyšování prostředků vydáváním nových akcií, takže fond může růst postupně podle potřeby. Pro zakladatele to znamená možnost financovat ambiciózní projekty bez nutnosti složitého vyjednávání s bankami.
  
  
• Kontrola nad projektem a převoditelnost podílů: Přestože se zakladatel musí do jisté míry podřídit regulím fondu a dohledu depozitáře, stále má při vedení projektu značnou volnost. Investoři totiž obvykle nemají přímé pravomoci zasahovat do řízení projektu – rozhodují spíše o volbě správcovské společnosti a zásadních otázkách fondu. V praxi má fond často jen několik desítek akcionářů, což je mnohem přehlednější situace než stovky drobných společníků ve firmě. Pro investory je tu zase výhoda, že jejich podíl (akcie fondu) je převoditelný – mohou ho prodat jinému investorovi, případně je některé fondy dokonce kotují na burze pro kvalifikované investory.
  

Na koho se můžete obrátit?

Nevýhody a rizika SICAV (na co si dát pozor)

Každá mince má dvě strany. S výhodami SICAV jsou spojeny i určité nevýhody a rizika, které byste měli předem zvážit:

• Vyšší náklady a administrativa: Cena za profesionální strukturu je náročnost a finanční zátěž. Založení SICAV fondu trvá déle (řádově měsíce) a vyžaduje značné výdaje – za právní služby, licencované správce, depozitáře i poplatky ČNB. Také každoroční provoz není levný: musíte platit depozitáři, zajistit roční audit, vypracovávat zprávy pro regulátora apod. To vše se vyplatí spíše u fondů spravujících větší objem majetku; pro malý projekt v jednotkách milionů Kč by byla tato struktura ekonomicky neefektivní. Je tedy potřeba mít dostatečně ambiciózní plán, aby se SICAV “zaplatil”.
  
  
• Omezený okruh investorů: I když můžete oslovit teoreticky neomezeně lidí, prakticky se musíte spokojit jen s movitými kvalifikovanými investory. Minimální investice v milionech korun de facto vylučuje drobné investory. Pokud tedy váš záměr cílí na širokou veřejnost nebo menší částky od fanoušků, SICAV nebude vhodný nástroj (zde spíše pomůže crowdfunding nebo menší fond). Pro větší instituce či majetné “anděly” je však SICAV ideální platformou.
  
  
• Dohled a ztráta části kontroly: Vstupem do regulovaného režimu na sebe berete odpovědnost za dodržování všech předpisů. Podléháte pravidelným kontrolám, musíte vést předepsanou evidenci a komunikovat s ČNB. Zakladatel fondu také předává část pravomocí profesionálnímu obhospodařovateli a depozitáři, kteří dohlížejí na správu majetku. To vše je ku prospěchu transparentnosti, ale znamená to, že už nemůžete nakládat s prostředky zcela libovolně. Pro některé podnikatele je to psychologická nevýhoda – musí se naučit fungovat v regulovaném prostředí.
  
  
• Možné sankce při pochybení: Pokud byste se odchýlili od pravidel (např. přijali do fondu nepoučeného investora, nedodrželi povinnou minimální investici nebo zanedbali oznamovací povinnosti), hrozí vám pokuty od regulátora a v krajním případě i odebrání licence či nucená likvidace fondu. V minulosti se objevily excesy, kdy fondy obcházely pravidla – důsledkem byly zásahy regulátorů a poškození reputace dotčených projektů. Proto je klíčové mít po ruce zkušené právní poradce, kteří dohlédnou na plnění všech povinností a pomohou vám rizikům předejít. Právníci z ARROWS advokátní kanceláře řeší problematiku investičních fondů na denní bázi a dokážou vás včas upozornit na případné chyby, které by mohly vést k sankcím.
  

Přehled rizik a jak je řešit

Níže uvádíme souhrn nejčastějších rizik spojených se zakládáním a provozem SICAV fondu a způsobů, jak vám v daných situacích může pomoci advokátní kancelář ARROWS:

Riziko k řešení	Potenciální problémy a sankce	Jak pomáhá ARROWS
Nesprávný postup při zakládání fondu <br/>(chyby v žádosti u ČNB, nedodržení zákonných náležitostí)	Zamítnutí registrace či licence, zdržení startu fondu o měsíce; v horším případě pokuty za neoprávněnou činnost.	Kompletní právní servis při zakládání fondu – příprava zákonem vyžadovaných podkladů, komunikace s ČNB a zajištění potřebných povolení či registrace.
Chybějící nebo vadná dokumentace a interní směrnice <br/>(neúplný statut, smlouvy s investory, chybí vnitřní předpisy)	Právní neplatnost některých ujednání, riziko sporů s investory; sankce od regulátora za nedodržení formálních povinností.	Profesionální příprava a revize statutu fondu, investorských smluv i interních směrnic na míru tak, aby vše odpovídalo aktuálním zákonům a chránilo vás před pokutami.
Neoprávněné oslovování nebo přijetí nevhodných investorů <br/>(nekvalifikovaní investoři, veřejná nabídka v rozporu se zákonem)	Vysoké pokuty od ČNB za porušení zákazu veřejné nabídky; zneplatnění smluv s nevyhovujícími investory, poškození dobrého jména fondu.	Cílené právní konzultace ohledně správného oslovení investorů – nastavíme vám hranice marketingu a znění dokumentů tak, abyste oslovovali jen kvalifikované investory v souladu s právem.
Nedodržení průběžných povinností fondu <br/>(reporting ČNB, výroční zprávy, kontrola investičních limitů, pravidla proti praní peněz)	Sankce při kontrole (pokuty v řádu statisíců až milionů Kč); v krajním případě až odebrání povolení ČNB. Také hrozí reputační riziko, pokud fond neplní, co má.	Dlouhodobá právní podpora v oblasti compliance – pomůžeme s přípravou povinných reportů a výkazů, nastavíme systém sledování limitů a zaškolíme váš tým (AML školení s certifikací), abyste všem povinnostem vždy dostáli.
Podcenění daňových aspektů struktury <br/>(fond nesplňuje podmínky pro 5% daň, špatné nastavení)	Vyšší daňová zátěž (fond by musel platit standardní 19% daň); dodatečné doměření daně ze strany finančního úřadu zpětně, možné penále.	Nabízíme právní stanoviska k optimálnímu nastavení fondu z pohledu daňových zákonů a spolupracujeme s daňovými poradci – pomůžeme vám nastavit fond tak, aby splňoval nároky pro daňové úlevy a nevystavoval vás riziku.
Spory s investory nebo partnery fondu <br/>(neshody o výklad statutu, poplatky, výstupy z fondu apod.)	Zablokování chodu fondu kvůli soudním sporům; finanční ztráty, náklady na soudy a poškození pověsti fondu u dalších investorů.	Důsledná prevence sporů – pečlivým ošetřením smluv a stanov fondu se sporům předchází. Pokud již spor nastane, zkušení advokáti ARROWS vás zastoupí před soudy či úřady a budou hájit vaše zájmy.

(Výše uvedený přehled není vyčerpávající – každý projekt má svá specifika. Při osobní konzultaci vám proto rádi poradíme i s dalšími možnými riziky ve vašem konkrétním případě.)

Nevíte si s daným tématem rady?

Založení fondu s odbornou pomocí se vyplatí

Založení SICAV fondu v roce 2025 je výzva, ale s odpovídající odbornou podporou se z ní může stát strategický krok k úspěchu vašeho podnikání. Právníci z ARROWS advokátní kanceláře mají bohaté zkušenosti s právními službami v oblasti investičních fondů – pomohli již mnoha klientům bezpečně projít celým procesem od prvotního záměru až po získání licence a úspěšný start fondu. Díky kombinaci právní expertízy a znalosti finanční regulace dokážeme ušetřit váš čas i starosti, abyste se mohli soustředit na investiční strategii a obchodní cíle.

Neváhejte nás proto oslovit pro nezávaznou konzultaci. Společně probereme váš záměr, upozorníme na možná úskalí a navrhneme optimální postup i strukturu fondu. Získáte tak jistotu, že vaše cesta k vlastnímu SICAV fondu bude co nejhladší, legálně správná a připravená na úspěch. Jsme připraveni stát po vašem boku – od prvních plánů až po finální zápis fondu a dál, v rámci průběžné právní podpory. Kontaktujte ARROWS a otevřete si dveře k profesionálnímu investičnímu fondu, který vám pomůže realizovat vaše velké projekty.

Nechcete tenhle problém řešit sami? Advokátní kanceláři ARROWS věří více než 2000 klientů a jsme oceněni jako Právnická firma roku 2024. Podívejte se ZDE na naše reference a bude nám ctí pomoci vám při řešení vašeho problému. Poptávka je zdarma.