Ocenění zdravotní praxe za účelem jejího prodeje

Ocenění ordinace (ambulance) lze chápat jako odhad tržní hodnoty, tedy částky, za kterou by se za daných podmínek ordinace skutečně prodala mezi dvěma nezávislými, informovanými stranami. Při stanovení ceny se obvykle vychází ze skutečných ekonomických výsledků ordinace i z aktuálních tržních podmínek (nabídky a poptávky). Cílem je nalézt cenu, která odráží „reálnou hodnotu“ praxe.

​Autor článku: ARROWS advokátní kancelář (Mgr. Dita Zbožínková, LL.M., office@arws.cz, +420 245 007 740)

Faktory ovlivňující hodnotu ordinace

Při oceňování ordinace se zpravidla zvažuje široké spektrum faktorů, například:

• Smlouvy se zdravotními pojišťovnami: rozsah a kvalita nasmlouvané péče (počet bodů/výkonů hrazených pojišťovnami, doba platnosti smluv atd.), které určují základní tržby ordinace. Ordinace s dlouhodobými smlouvami na atraktivní výkony má větší hodnotu.
• Ekonomické ukazatele: dosažené tržby a zisk ordinace (např. roční objem úhrad od pojišťoven, čistý výsledek, EBITDA). Většinou se analyzují účetnictví z posledních let a hodnota tak vychází z čistých výnosů minulých období – tzv. výnosová metoda.
• Pacientská základna: počet registrovaných pacientů v kartotéce a jejich složení (věk, typ pojištění, podíl samoplátců). Velikost a loajálnost kartotéky přímo ovlivňuje očekávané budoucí výnosy. Počet registrovaných pacientů je tedy jedním z nejdůležitějších měřítek „velikosti“ praxe.
• Vybavení a nemovitosti: kvalita a stav přístrojového a nábytkového vybavení ordinace (ultrazvuky, EKG, speciální přístroje apod.), dále stav a charakter prostor (vlastnické nebo nájemní zázemí).
• Lokalita a tržní prostředí: umístění ordinace (město vs. venkov, dostupnost MHD, parkování) a konkurenční situace v regionu. Ordinace v lukrativnějších lokalitách, či s menší konkurencí má větší cenu než srovnatelná praxe na okraji zájmu.
• Personální zajištění: stabilita personálu (lékař, sestry, další zaměstnanci) a úroveň jejich odměňování. Kupující oceňuje, pokud je praxe dobře obsazena kvalifikovaným personálem, případně pokud naopak prodávající může sloučit vedení či poskytnout krátkodobě lékařskou podporu.
• Reputace a dobrá pověst (goodwill): subjektivní faktor, jakou ordinaci má klientela a okolí v oblibě. Silná reputace (např. dlouhodobě dobré hodnocení pacienty, vysoce kvalifikovaný lékař) může zvyšovat hodnotu nad rámec čistých finančních ukazatelů.

Metody ocenění

Pro výpočet hodnoty ordinace se zpravidla používají standardní metody oceňování podniků:

• Výnosová metoda: nejčastěji metoda kapitalizovaných čistých výnosů. Zohledňuje historické čisté výnosy ordinace a upravuje je na stabilní (srovnatelnou) úroveň. Například se spočítá průměrný zisk po zdanění za posledních pět let a ten se pomocí kapitalizační míry převádí na hodnotu praxe. V praxi se tak často oceňuje podle již dosažených výnosů, jelikož české zdravotnictví je silně závislé na regulacích a budoucích úhradových vyhláškách, které nelze dlouhodobě spolehlivě predikovat.
• Diskontovaný cash-flow (DCF): varianta výnosové metody založená na projekci budoucích peněžních toků ordinace. Používá se spíše u větších nebo diverzifikovaných zdravotnických firem; u malých ordinací se DCF často nahrazuje kapitálovým výnosem, viz výše.
• Tržně srovnávací metoda: porovnává oceněný subjekt s nedávno prodanými srovnatelnými praktikami (podobné obory a lokalita). V oblasti ordinací se uplatnění tohoto přístupu omezuje – transakční data bývají neveřejná a maloobchodní trh s ambulancemi je roztříštěný. Pokud jsou dostupné relevantní srovnatelné prodeje, srovnávací metoda může poskytnout orientační kontrolu.
• Nákladová (sumární) metoda: vychází ze stavu aktiv ordinace (majetkové metody). Spočítá se reprodukční cena hmotného a nehmotného majetku ordinace (přístroje, vybavení, případně hodnota know-how) a odečte se opotřebení. Tato metoda obvykle vede k nižší hodnotě než výnosový přístup a slouží spíše jako doplňková kontrola výsledku.

Kdo další Vám pomůže se zdravotnickým právem?

Shrnutí: Hodnota lékařské ordinace se v ČR odvíjí od kombinace finančních ukazatelů praxe (výnosy, EBITDA), smluvního zajištění a provozních parametrů (počet pacientů, vybavení, lokalita, personál, reputace). K jejímu zjištění se používají tradiční metody oceňování podniků (především výnosové) a často se využívá pomoc znalce. Takto získaný odhad slouží jako podklad pro jednání o prodejní ceně ordinace.

Chystáte se prodat nebo koupit lékařskou praxi?

V ARROWS máme zkušenosti s oceňováním zdravotnických zařízení a dobře víme, na co si dát pozor. Pomůžeme vám stanovit reálnou hodnotu vaší ordinace a zajistit bezpečný právní i daňový průběh celé transakce.

Nechcete tenhle problém řešit sami? Věří nám více než 2000 klientů a jsme oceněni jako Právnická firma roku 2024. Podívejte se ZDE na naše reference.